نویسندگان
1 دانشجوی دکتری حقوق مالی، سازمان بورس و اوراق بهادار، تهران، ایران
2 کارشناسی ارشد حسابداری، عضو جامعه حسابداران رسمی ایران، مشهد، ایران
3 دانشجوی دکتری بانکداری، گروه مالی خاورمیانه، تهران، ایران
چکیده
یکی از موضوعات مطرح در تحقیقات مرتبط با اقتصاد پولی و مالی در سالیان اخیر، نحوه واکنش بازار سرمایه به سیاستهای پولی اتخاذ شده توسط بانک مرکزی است. به طور خاص این سوال مطرح است که پاسخ شرکتهای فعال در اقتصاد به تغییر در میزان دسترسی به منابع مالی برون سازمانی (به عنوان نمونه تامین مالی از بازار بدهی) در نتیجه تغییر در سیاستهای پولی چگونه خواهد بود و کیفیت گزارشگری مالی در این میان چگونه نقش آفرینی مینماید. با عنایت به مراتب یاد شده، در این پژوهش به بررسی تاثیر سیاستهای پولی بر عدم تقارن اطلاعاتی با تاکید بر نقش کیفیت گزارشگری مالی پرداخته شده است. جهت اندازه گیری سیاستهای پولی، عدم تقارن اطلاعاتی و کیفیت گزارشگری مالی، به ترتیب از شاخصهای حجم نقدینگی، تفاضل قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام و اقلام تعهدی اختیاری (مدل کاسنیک) استفاده شده است. با استفاده از نمونه ای شامل 119 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی بین سالهای 1391 تا 1400، نتایج تحقیق نشان میدهد که سیاستهای پولی انقباضی منجر به افزایش عدم تقارن اطلاعاتی می شود. مضافا نتایج این مطالعه مبین آن است که کیفیت گزارشگری مالی، رابطه بین سیاست های پولی و عدم تقارن اطلاعاتی را تشدید مینماید.
کلیدواژهها
عنوان مقاله [English]
The Relationship Between Monetary Policies and Information Asymmetry: Emphasizing the Role of Financial Reporting Quality
نویسندگان [English]
- mohsen khodabakhsh 1
- mohamadreza asiaie 2
- mahdi mahmoudi 3
1 PhD Student in Financial Law, Stock Exchange Organization, Tehran, Iran
2 MSc in Accounting, Member of IACPA, Mashhad, Iran
3 PhD Candidate in Finance, Khavarmianeh financial group, Tehran, Iran.
چکیده [English]
A topic of recent monetary and financial research is how the capital market reacts to the central bank''s monetary policies. In particular, the question is how the response of the companies active in the economy to the change in access to external financial resources (for example, financing from the debt market) will be as a result of the change in monetary policies, And how does the quality of financial reporting play a role in this? thus, we investigated, the impact of monetary policies on information asymmetry, emphasizing the role of financial reporting quality. To measure monetary policies, information asymmetry and quality of financial reporting, indicators of liquidity volume, a price difference of stock buy and sale, and optional accrual items used respectively. Using a sample of 119 companies admitted to the Tehran Stock Exchange during the period between 2013 to 2022 shows that contractionary monetary policies lead to an increase in information asymmetry and the quality of financial reporting intensifies this relationship.
کلیدواژهها [English]
- Monetary policies
- information asymmetry
- quality of financial reporting
- volume of liquidity
- اسلامی، رضا؛ طالب نیا، قدرت الله؛ وکیلی فرد، حمیدرضا؛ موسوی، نعمتالله؛ (1398). اثرات تغییرات سیاستهای پولی دولتها بر سرمایهگذاری در کشورهای اسلامی، فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایهگذاری، 8: 21-36.
- بیرانوند، سارا؛ رضائی، محمد؛ کشاورز، هادی. (1399). بررسی بیثباتی پولی و مالی بر نقدشوندگی سهام صنایع انرژی بر، فصلنامه چشمانداز مدیریت مالی، 10: 81-107.
- خواجه سعید، زهره؛ فرزین وش، اسدالله؛ الهی، ناصر و اصغرپور، حسین؛ (1400)، اهمیت نسبی کانالهای اثرگذاری حجم پول بر شاخص قیمت بازار اوراق بهادار تهران، مطالعات و سیاستهای اقتصادی، 7: 31-56.
- زمردیان، غلامرضا؛ شعبان زاده، مهدی؛ نجفی شریعت زاده، ایرج. (1395). بررسی اثرپذیری بازار سرمایه ایران از عدم اطمینان سیاست پولی و مالی، مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهاردار، 6، 81-106.
- سالم دزفولی، بابک؛ صالحی ، اله کرم؛ جرجرزاده، علیرضا؛ نصیری، سعید. (1398). بررسی تأثیر عدم اطمینان اقتصادی بر مدیریت سود مبتنی بر اقلام تعهدی و مدیریت سود واقعی، فصلنامه دانش حسابداری و حسابداری مدیریت، 8، 95-116.
- ستوده نیا، سلمان و عابدی، فریبا. (1392)؛ تأثیر سیاستهای پولی و مالی بر تثبیت مالی در ایران، فصلنامه سیاستهای راهبردی و کلان، 3: 103-115.
- قاسمی، قاسم؛ خدامی پور، احمد؛ شمسالدینی، کاظم، (1400)؛ نقش عدم اطمینان سیاستهای اقتصادی در ارتباط بین افشای داوطلبانه اطلاعات و عدم تقارن اطلاعاتی، فصلنامه علمی پیشرفتهای مالی و سرمایهگذاری، 6: 31-52.
- نصرالهی، زهره؛ عارف منش، زهره؛ رئیسی، مهین. (1390). بررسی ارتباط بین کیفیت حاکمیت شرکتی و عدم تقارن اطلاعات در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه چشمانداز مدیریت مالی، 1:9-29.
- Armstrong, C., Guay, W., & Weber, J., (2010). The role of information and financial reporting in corporate governance and debt contracting. Journal of Accounting and Economics ,50(2),179-234.
- Armstrong, C. S., Glaeser, S., Kepler, J. D.(2019) Accounting Quality and the Transmission of Monetary Policy. Journal of Accounting and Economics, ,26(3)556-589.
- Bernanke, B., & Gertler, M.(1995). Inside the black box: the credit channel of monetary policy transmission. Journal of Financial Economics, 33(1).3-56
- Bernanke, B., & Kuttner, K.)(2005). What explains the stock market's reaction to Federal Reserve policy?. Journal of Finance, 60(3)1121-1257
- Costello, A., & Wittenberg-Moerman, R(2011). The impact of financial reporting quality on debt contracting: evidence from internal control weakness reports. Journal of Accounting Research, 49,(1)97-136
- Dechow, P., Ge, W., & Schrand, C)(2010). Understanding earnings quality: a review of the proxies, their determinants and their consequences. Journal of Accounting and Economics50(2)344-401
- Gertler, M., & Gilchrist, S (1994). Monetary policy, business cycles, and the behavior of small manufacturing firms. Quarterly Journal of Economics,109,(2)309-340
- Graham, J., Li, S., & Qiu, J. (2008)(. Corporate misreporting and bank loan contracting. Journal of Financial Economic, 89,(1)44-61
- Hou, X., Wang, T., & Ma, C. (2021)Economic policy uncertainty and corporate fraud. Economic Analysis and Policy, 97-1110
- Kuttner, K., & Mosser, M. (2002)(2002), The monetary transmission mechanism: some answers and further questions. Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review,8(1),15-26
- Mishkin, F. (1995) Symposium on the monetary transmission mechanism. Journal of Economic Perspectives,9(4),3-10
- Mishkin, F. (2016). The economics of money, banking, and financial markets. Pearson Education.
- Nagar, V., &Yu, G. (2014) The Effect of Economic Policy Uncertainty on Investor Information Asymmetry and Management Disclosures. American Economic Journal: Macroeconomics, 6(3)184-213
)